האתר הראשון בשיראל למשפט משווה
GCL - משפט משווה גלובלי
 
ניוזלטר  39 - 4.9.2014  הלכות חדשות מהעולם

חברי המערכת

רוני לזרוביץ 

ורד שיידמן 

ד"ר צבי גבאי

איתן וולף-הולץ

סיגל לזרוביץ

יפתח אבן טל

 
 

 
ארה"ב
אנגליה
אוסטרליה
קנדה
שונות
 
דיני חברות
דיני ניירות ערך
משפט עסקי
דיני הבראת חברות ופירוקים

חוק מרפי: ערכאת הערעור השביעית (Seventh Circuit) דנה בערעורו של מר בירקלבאך, אשר קבל על החלטת הרשות לניירות ערך בארצות-הברית לאסור עליו לפעול בשוק ההון למשך כל ימי חייו. בשנת 1983, מר בירקלבאך, שהיה בעל רישיון לעסוק במסחר בניירות ערך, הקים חברת השקעות. עסקיו של בירקלבאך שגשגו. אביב הפך לקיץ אחד ארוך ומוצלח, ודומה היה, כי החורף לא יפקוד לעולם את חברת ההשקעות. ואכן, הכול יכול היה להיות מושלם אלמלא דינמיקת החיים, אשר זימנה לחברה עובד מסור העונה לשם וויליאם מרפי, שידע לזהות פוטנציאל ומיד ניגש "לטפל" בתיקי ההשקעות בחברה.

שני תיקי השקעות עמדו בלב החלטת הרשות: תיק אחד הוערך בכ-1.5 מיליון דולר, ובניהול נכון של מר גייג' הגיע לשווי של 1.7 מיליון דולר; תיק נוסף החל כהשקעת סטודנט בסך של 2,500 דולר, והגיע לשווי העולה על 18,000 דולר בניהולו של מר לונגלואיס. עם הצלחה כזו בירקלבאך התווכח והעביר תיקים אלה לניהולו של מרפי. ומרפי? לא הפתיע כלל. בטיפולו של מרפי בוצעו בתיק הראשון פעולות ללא אישור הלקוחה, שהוגדרה כ"משקיע לא מתוחכם", בדיווחים ללקוחה זוייפו תוצאות התיק, ונגבה שכר טרחה שערורייתי. תיק ההשקעות רוקן במהירות שיא, עד אשר הפך לחוב. גם התיק השני נוהל בניגוד מפורש להוראות המשקיע, ושוויו צלל לשווי של כ-10,000 דולר, צניחה דרמטית של 45% הפסד בתוך חודשיים בלבד.

שני רגולטורים הזדרזו לפתוח בחקירות מקיפות: הגוף הממונה על שוק המימון ה-FINRA, והרשות לניירות ערך, ה-SEC.
הרשות החמירה יותר מה-FINARA, ועל החלטתה של הרשות לאסור על בירקלבאך המשך פעילות בשוק ההון לצמיתות, הוגש הערעור. ערכאת הערעור השביעית פירטה וחיזקה את סמכותה הבלתי מעורערת כמעט, של הרשות לפסוק את אשר פסקה. אחריותו של בירקלבאך כגורם המפקח על מרפי וכמי שידע בפועל, כי מבוצעות עבירות בתיק, תוך אי-עמידה בחובות הדיווח ללקוחות, לא נסדקה בבית המשפט. קריאת פסק הדין מחייבת מסקנות רבות, אבל אחת מהן זועקת לשמים: שמות, כמו בירקלבאך, גייג' ולונגלואיס, אולי אינם משרים תחושת בית חמימה ומוכרת, אבל מרפי? ברצינות? הכתובת איננה על הקיר?

 

קריאה נעימה 

ורד שיידמן, עורכת ראשית 

 

ערכאת הערעורים השביעית (Seventh Circuit) דנה בפרשה שעניינה סחירותם ועבירותם של ניירות ערך במקרה של חשש להתקיימותן של "עסקאות נוגדות" באותם ניירות ערך

עוד בפסק הדין: איחוד תביעות במקרה של חשש לריבוי תביעות כנגד הנתבע; הלכת Rooker-Feldman ויחסה לריבוי תביעות פוטנציאליות; אימתי מאחדים ואימתי מפרידים בין תביעות המתנהלות בבית המשפט?; סמכות בית המשפט העליון בארצות-הברית להפוך פסיקה של בתי המשפט המדינתיים

קרא עוד

 

ערכאת הערעורים השביעית (Seventh Circuit) דוחה את תביעתו של עובד חברה שהוגשה בטענה, כי הוא זכאי להגנה המוענקת לחושפי שחיתויות, עת השחיתות אותה חשף לא הייתה קשורה למקורות מימון ממשלתיים של המעסיקה, כי אם לנושאים אחרים אשר לא כוסו על ידי החוק המעניק את ההגנה המבוקשת

עוד בפסק הדין: ההגנה על מלשינים ועל חושפי שחיתויות לפי החוק, אשר מעניק הגנה לחושפי שחיתויות בחברות הזוכות למימון ממשלתי

קרא עוד

 

מיהי הרשות לניירות ערך? במסגרת ערעורו של מר בירקלבאך (מנהל תיקי השקעות לשעבר) על החלטת הרשות לאסור עליו לפעול בשוק ההון למשך כל ימי חייו, בוחנת ערכאת הערעורים השביעית (Seventh Circuit) את מעמדה, את תפקידה ואת סמכויותיה של הרשות לניירות ערך בארצות-הברית, כמו גם את המבנה הרגולטורי שלה

עוד בפסק הדין: המבנה הרגולטורי של הרשות לניירות ערך; אחריותם של מנהלי תיקי השקעות כלפי לקוחותיהם; מסחר בשיטת round trip, אשר לפיה מנהלי תיקים מייצרים פעילות מדומה אשר מייצרת שכר טרחה למנהלי התיקים, אך אינה מציירת הכנסה בפועל בתיקים עצמם; הטלת אחריות אישית על המערער כמי שפיקח על פעילותו האסורה של מנהל תיקי ההשקעות שעבד תחת פיקוחו של המערער; סמכות הערעור על החלטות הרשות לערכאות הערעור (Circuits)

קרא עוד

 

ערכאת הערעור השביעית (Seventh Circuit) בוחנת, האם חלוקת בונוסים והעלאות שכר משמעותיות לבכירים בחברה משפחתית פרטית, אשר היה בהן כדי להשפיע משמעותית על גובה הפנסיות של אותם בכירים, הגיעו לכדי תרמית ולהפרת חובות האמונים של השותף המנהל כלפי יתר בעלי המניות בחברה

עוד בפסק הדין: התנאים למתן בונוסים והטבות לבכירים; כלל הגילוי (discovery rule), אשר על פיו קמה חובה על נפגע מתרמית, לבצע מספר בירורים בעת שמתעוררים חשדות ראשונים לקיומה של התנהלות תרמיתית; השלכות כלל הגילוי על תקופת ההתיישנות בעבירה של תרמית 

קרא עוד

 

בתביעתה של Gea Group AG כנגד Flex-N-Gate Corporation וכנגד בעל השליטה בה, בעילה של הפרת הסכם המיזוג ובדרישה להרים מסך ולחייב את בעל השליטה בנזקי ההפרה, ערכאת הערעורים השביעית (Seventh Circuit) בוחנת תביעה שעילתה טרם הבשילה, ומבחינה בין הגשתה של תביעה שטרם הבשילה עקב החשש להברחת נכסים אם התובע ימתין עד להבשלתה של העילה, ובין הגשתה של תביעה כזו נוכח המגבלות הנובעות מדיני ההתיישנות 

עוד בפסק הדין: האם ניתן לחייב את בעל השליטה בהליכי בוררות, כפי שנקבע בהסכם, מקום שבעל השליטה לא היה צד להסכם בפועל?; מה בין תביעת נושה בגין הברחת נכסים עתידית ובין תביעת נושה מוקדמת שנועדה למנוע התיישנות התביעה?  

קרא עוד

 

ערכאת הערעורים השביעית (Seventh Circuit) דנה בתביעות של בעלי אג"ח, בגין אחזקת אגרות חוב גרמניים שהונפקו לפני מלחמת העולם השנייה, תוך שבית המשפט בוחן את הסדרי תשלומי החוב של בעלי אג"ח אלה, לאור הסכמים בין-מדינתיים בין ארצות הברית ובין גרמניה

עוד בפסק הדין: דינן של אגרות חוב שהונפקו באירופה לפני מלחמת העולם השנייה; נפקותם המשפטית של הסדרים בין-מדינתיים על חובות המדינות כלפי אזרחים; האם הסכמים בין-מדינתיים להסדרי חוב מהווים פגיעה בזכויות אזרחים בניגוד לסעיף 5 לחוקת ארצות-הברית?

קרא עוד

 

 
 
GCL משפט משווה גלובלי © כל הזכויות שמורות